復合肥秋季市場以小麥肥走貨為主，需求量大概占全年的40%左右，主要集中在山東、河南、河北、蘇皖等地區(qū)。雖現(xiàn)已進入8月上旬，但市場到貨量較往年同期偏少明顯，部分區(qū)域到貨進度僅完成30-40%，多地反應供應壓力較大。
企業(yè)開工率雖有回升，但速度有待加快。由下圖可見，今年復合肥企業(yè)裝置開工率整體較去年偏低，尤其6月、7月，開工率較上年度同期下降明顯，其中6月底7月初，因受調(diào)控、環(huán)保、需求、原料、預收等因素綜合影響，曾出現(xiàn)大面積減負荷、停車現(xiàn)象，裝置平均開工率一度降至春節(jié)低點水平；7月中旬開始，隨著部分前期停車裝置的重啟及中大型企業(yè)開工率提升，平均開工率逐步回升，但回升速度仍然緩慢，尤其沒有資源優(yōu)勢企業(yè)，生產(chǎn)積極性受挫明顯，目前還有部分裝置尚未恢復生產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，截止至8月5日我國復合肥企業(yè)裝置的平均開工率在39.40%，仍較往年同期低6.35%。
圖1.我國復合肥企業(yè)裝置平均開工率對比圖
企業(yè)現(xiàn)貨庫存水平不升反降，整體偏低。按照慣例，7月是企業(yè)秋季肥建庫時間段，整體庫存水平應該是上升態(tài)勢。但從跟蹤的企業(yè)庫存量來看，基本都是下降，即便是年銷量超過100萬噸的企業(yè)，現(xiàn)貨庫存量超過10萬噸的聊聊無幾，部分在三五萬噸，部分兩三萬噸，還有部分中小型企業(yè)僅幾千噸，甚至一兩天的生產(chǎn)量。月底月初，因疫情因素，局部地區(qū)發(fā)運不暢，個別企業(yè)庫存有小幅增加現(xiàn)象，不過仍低于正常水平。據(jù)統(tǒng)計，截止至8月5日，跟蹤監(jiān)測的32家企業(yè)現(xiàn)貨庫存量為34余萬噸，雖較上周有所增加，但與去年同期50余萬噸水平相比相差甚遠。企業(yè)庫存維持低位一方面是“不敢”生產(chǎn)，主因原料成本持續(xù)高位，而下游接受有限，庫存積壓風險壓力大；另一方面近段時間，經(jīng)銷商受企業(yè)提貨政策提振，積極提取兌現(xiàn)前期訂單，同時在開工率不高背景下，導致企業(yè)庫存持續(xù)低位運行。
圖2.我國32家樣本復合肥企業(yè)庫存總量對比圖
從往年生產(chǎn)情況來看，8月是生產(chǎn)備貨高峰，企業(yè)裝置開工率多會提升至中高運行負荷狀態(tài)，部分甚至至滿負荷狀態(tài)。但今年情況略顯特殊，企業(yè)以銷定產(chǎn)、按單生產(chǎn)仍是首選，因此企業(yè)開工生產(chǎn)狀況更多會結合預收訂單、原料儲備等因素。從目前情況來看，企業(yè)裝置開工率將繼續(xù)回升，尤其有資源優(yōu)勢企業(yè)，后期開工率提升或更為明顯；但對于部分沒有資源優(yōu)勢、持續(xù)停車的裝置，是否重啟仍是未知數(shù)。
而對于終端需求，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年我國小麥種植面積23380千公頃，受國家鼓勵種植、糧食價格上漲、補貼增加等因素提振，今年小麥種植面積有增加預期。另外對于山東、河北地區(qū)，在復合肥與二銨性價比對比下，預計今年選擇復合肥的農(nóng)戶或增多。但是因今年農(nóng)資價格“太高”，也有市場人士擔心，農(nóng)戶單位施用量可能減少。
雖然終端用肥一般在9月下旬至10月中上旬才啟動，但除去中間流通環(huán)節(jié)，預留給生產(chǎn)企業(yè)備肥的時間并不太多，更不必說之前預留的缺口，因此供應還是相對偏緊。當然市場還有諸多不確定因素，還需進一步觀察，重點關注企業(yè)的裝置開工、庫存變化及物流等方面。
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